Bitcoin będzie miał kolejny Big Bull Run, mówi historyk dr Niall Ferguson.

Published by on 19. Juli 2020
Categories: Krypto

W ostatnim wywiadzie, znany historyk finansowy dr Niall Ferguson powiedział, że może „zagwarantować“, że „będziemy mieli kolejną bańkę Bitcoin“ i że Bitcoin będzie się coraz bardziej zachowywać jak „cyfrowe złoto“.

Według biografii na jego stronie internetowej, Ferguson jest obecnie Senior Fellow rodziny Milbank w Hoover Institution (część Uniwersytetu Stanford), który jest „publicznym think tankiem promującym zasady wolności indywidualnej, gospodarczej i politycznej“.

Jest również starszym wykładowcą w Belfer Center for Science and International Affairs na Harvardzie oraz profesorem wizytującym na Uniwersytecie Tsinghua w Pekinie.

Ferguson, który w 2004 roku został wymieniony jako jeden ze 100 najbardziej wpływowych ludzi na świecie w magazynie TIME, wykładał w Cambridge, Oxfordzie i na Harvardzie.

W 2008 roku opublikował książkę „The Ascent of Money“: A Financial History of the World“. Została ona później zaadaptowana dla telewizji jako pięcioczęściowy film dokumentalny, który w 2009 roku otrzymał międzynarodową nagrodę Emmy dla najlepszego dokumentu.

Na początku tego miesiąca, Ferguson rozmawiał z dziennikarką kryptońską i podcastem Laura Shin o odcinku #181 wysoce rekomendowanego podcastu „Unchained“, który ukazał się 14 lipca, o historii pieniędzy i makro czynnikach wpływających na Bitcoina.

Zaczął od opowiedzenia o swoim doświadczeniu w historii ekonomiczno-finansowej:

„Jestem historykiem, jak pan powiedział, i spędziłem swoją karierę pracując nad historią finansową, która jest naprawdę moją główną kompetencją.

Wiele lat temu, zbyt wiele, by móc zliczyć, napisałem rozprawę doktorską na temat niemieckiej hiperinflacji z 1923 roku, a następnie napisałem historie kilku dynastii bankowych, Rothschildów i Warburga, tak że była to naprawdę moja droga do zostania historykiem akademickim, a w 2008 roku próbowałem zszyć wiele moich wcześniejszych prac w książce zatytułowanej The Ascent of Money…“.

„…ta książka zaczęła się, jak sądzę, jako kurs historii finansów międzynarodowych na Harvardzie i do 2006 roku, ’07 doszedłem do wniosku, że powinna stać się książką i że będzie miał miejsce wszechmocny kryzys finansowy i byłoby to raczej dobre wyczucie czasu, gdybym mógł opowiedzieć o czasie kryzysu, a na pewno do czasu, gdy skończę…kryzys był już mocno zaawansowany“.

Następnie wyjaśnił, jak zaangażował się w kryptoństwo.

Ponieważ książka Fergusona „The Ascent of Money“ ukazała się w tym samym roku co biała księga Bitcoina („Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System“), która została opublikowana przez Satoshi Nakamoto, „nie mogła być zawarta w książce“, ale pozostawiła go „zaintrygowanego“ Bitcoinem.

W tym miejscu warto zaznaczyć, że 12 października 2017 roku Ferguson opublikował post na blogu zatytułowany „Bitcoin System może i pop, ale jego rewolucja będzie trwała“, w którym wyjaśnił, jak „alarmiści ostrzegający przed upadkiem chybiają krypto-waluty“.

Tutaj opowiedział historię, jak w dniu 7 października 2014 r., zrobił „najgorszą decyzję inwestycyjną“ swojego życia, ignorując radę swojego ówczesnego 15-letniego syna (Lachlan Douglas Ferguson), aby „kupić trochę bitcoin“.

Ferguson powiedział swojemu synowi, że wkładanie pieniędzy w coś „opartego na jakiejś dziwnej rzeczy zwanej technologią łańcuchów blokowych“ było głupią inwestycją finansową, że „od czasów starożytnej Mezopotamii, pieniądze są zwykle zmonopolizowane przez państwa“ i że „rządy świata nie zamierzają pozwolić, aby ich monopole na waluty narodowe zostały podważone przez walutę, która jest już używana do śmiesznych celów przez przestępców i piorących pieniądze“.

W tym czasie cena Bitcoina wynosiła 334 dolary, a 12 października 2017 roku, kiedy tworzył ten post na blogu, wynosiła 15 150 dolarów:

„Gdybym posłuchał mojego syna, zwiększyłbym wartość mojej inwestycji w dolara o współczynnik 45 – lub, jeśli wolisz, zrobiłbym zwrot z inwestycji 4,436%… Morał tej historii jest jasny: jeśli chodzi o technologię, zwracajcie uwagę na nastolatków.“

Innym interesującym spostrzeżeniem, które Ferguson poczynił w tym artykule, było to, że powinien był potraktować odrzucenie przez amerykańskiego ekonomistę dr Paula Krugmana „gorączki Bitcoinów“ jako produktu „libertariańskich fantazji antyrządowych“ jako sygnał do zakupu Bitcoinów, ponieważ „był to ten sam Krugman, który w 1998 roku przewidział, że „wzrost Internetu drastycznie spowolni“, ponieważ „większość ludzi nie ma sobie nic do powiedzenia“.

Wracając do wywiadu z Shinem, mówi, że około 2016-2017 roku, on i jego syn „zaczęli naprawdę poważnie myśleć o krypcie“, że jego syn pomógł mu znacznie zwiększyć jego zrozumienie Bitcoina, i że do 2018 roku (10. rocznica „The Ascent of Money“), doszedł do wniosku, że był „bardzo, bardzo zły“ i że Bitcoin „jest częścią naprawdę niezwykłej rewolucji finansowej“. Dlatego uaktualnił tę książkę o rozdział o kryptonimie“.

Ferguson mówi, że aby „zrozumieć, dlaczego krypto waluta stała się przedmiotem tak wielkiej fascynacji“, trzeba zrozumieć dwie rzeczy o fiut money:

…dla wielu krajów, a Argentyna jest tylko jednym z wielu przypadków, zarządzanie walutą fiata okazało się niezwykle trudne… Istnieją potężne pokusy gospodarki politycznej, aby osłabić walutę… Łatwo jest zdewastować walutę, jeżeli ma się bank centralny… To tylko zdolność do tworzenia pieniędzy z eteru… Ta pokusa doprowadziła wiele krajów na ścieżkę bardzo wysokiej, jeśli nie hiperinflacji, więc oczywistym argumentem za czymś takim jak Bitcoin jest to, że tworzysz co najmniej zapas wartości… będziesz mógł na nim polegać nawet jeśli rząd Argentyny lub Zimbabwe, lub rząd Wenezueli zdecyduje się stworzyć walutę z bardzo lekkomyślnym czasem i spójną polityką pieniężną“.

„…argument, że rozwiązujecie problem inflacji, działa znacznie mniej dobrze w krajach rozwiniętych, ponieważ w rzeczywistości kraje takie jak Stany Zjednoczone, większość krajów europejskich i Japonia przestały mieć problem z inflacją jakiś czas temu…“
Następnie Ferguson mówił o Stanach Zjednoczonych i obecnej zdolności Rezerwy Federalnej do pozornie „drukowania“ nieskończonej ilości pieniędzy:

„Ponieważ Stany Zjednoczone emitują walutę fiat, czyli dolara, w której odbywa się większość transakcji na całym świecie, ponieważ ogromna część handlu międzynarodowego odbywa się w dolarach, i ponieważ dolar jest również najpopularniejszą walutą w rezerwach Banku Centralnego, nie ma prawie żadnego widocznego ograniczenia co do tego, ile dolarów mogą wydrukować lub ile obligacji może wyemitować. i dopóki popyt na te… walutę i te obligacje pozostaje tak duży jak podaż, to tak naprawdę istniejemy w dziwnej i bardzo niezwykłej epoce, w której nie ma różnicy między pieniądzem a obligacjami, ponieważ oprocentowanie obligacji jest zerowe lub bliskie zeru.

„To jest ten dziwny świat, w którym obecnie żyjemy. Aby wierzyć we współczesną teorię monetarną, myślę, że trzeba wierzyć, że ten świat jest stanem stałym, a jeśli tak nie jest, to w sposób dorozumiany opierasz przyszłą politykę na metodzie fiskalnej, a nie monetarnej, ponieważ będziesz stosował opodatkowanie w celu uniknięcia inflacji.

„Teraz, osobiście nie uważam, aby obecna epoka trwała bardzo długo. Cieszę się, że za minutę się tym zajmę i dlatego uważam, że musimy uznać, że MMT jest wiarygodny tylko z dwóch powodów. A, ludzie nie znają praktycznie żadnej historii finansowej, B, przyjmują błędne stanowisko, że obecny stan rzeczy z zerowymi lub prawie zerowymi stawkami nominalnymi będzie trwał w nieokreślonej przyszłości“.

Potem Ferguson omówił bańki aktywów:

„Lauro, myślę, że idea świata bez baniek jest prawdopodobna tylko wtedy, gdy zastąpisz rasę ludzką innym gatunkiem, który nie jest podatny na nasze liczne uprzedzenia poznawcze…

Jednym z argumentów, który próbowałam przedstawić w The Ascent of Money, było to, że ten ewolucyjny system finansowy jest ostatecznie podporządkowany, bardziej niż cokolwiek innego, ludzkiej psychice i nie mówię tu tylko o twojej gradientowej historii strachu. To jest głębszy punkt niż to. Ostatecznie cena każdego instrumentu finansowego, niezależnie od tego, czy nazywa siebie pieniędzmi, obligacjami czy akcjami, jest odzwierciedleniem oczekiwań bardziej niż czymkolwiek innym. Zwłaszcza oczekiwania co do przyszłego poziomu cen, a także historyczne oczekiwania co do inflacji, ulegały obecnie dość dużym wahaniom. W zasadzie gospodarki rozwinięte wydają się być niezwykle stabilne i niskie, ale jest to stan dziwny i dość niezwykły. Przez większą część historii miały miejsce duże wahania poziomu cen i okresy wysokiej inflacji, które często zaskakiwały ludzi, ponieważ wojny nie są przewidywalne, a wojny były historycznie główną siłą napędową nieoczekiwanych zmian poziomu cen, więc historia jest naprawdę rodzajem procesu uczenia się.

„Ludzie od czasu do czasu cierpią na amnezję, teraz przechodzimy przez jedną z tych faz i zapominają, że czas i konsekwentna polityka rządów regularnie powoduje wybuchy inflacji, a nawet jej brak…

„To prowadzi nas do pytania, czy można stworzyć instrument, który jest w jakiś sposób odporny na te wahania i uczucia, a odpowiedź brzmi: nie można. Złoto nie jest rozwiązaniem, ponieważ pamiętajcie, że w ciągu ostatniego stulecia cena złota bardzo się wahała w dolarach i nigdy nie możecie być całkowicie pewni, że złoto będzie nadal dostępne dla Was jako magazyn wartości…“.

„Pomysł, że Bitcoin może jakoś rozwiązać problem, którego złoto nie mogło rozwiązać, że nic nie było w stanie rozwiązać, nigdy nie był dla mnie wiarygodny i zmienność Bitcoin jako zabezpieczenie finansowe, które jest jak czasami wydaje się zachowywać, jest tego dowodem.

„To, co widzisz, gdy cena Bitcoin’a zmienia się szeroko, jak to ma miejsce w ciągu ostatnich pięciu lat, to nie wahania w podaży dolarów.

„Są to wahania oczekiwań inwestorów co do przyszłości Bitcoin, i jak wszyscy wiemy, jak wszyscy słuchający tego podcastu wiedzą, te wahania były ogromne, ponieważ istnieje ogromna niepewność co do przyszłości Bitcoin.

„Dlatego w pewnym momencie będziemy mieli kolejną bańkę bitcoinową“. Mogę to zagwarantować, a podczas tego całego cyklu, który będzie, jaki będzie piąty? Straciłem rachubę wielkich baniek bitcoinowych, które tam były. Będzie taka sama debata, jaką odbyliśmy w 2017 roku pomiędzy ludźmi, którzy mówią, że to będzie księżyc, a ludźmi, którzy mówią, że to Gówno prawda, że to będzie zero, a oba te poglądy będą błędne.

„Z czasem Bitcoin zachowa się jak opcja. Myślę, że teraz zachowuje się jak opcja na cyfrowe złoto. Termin, który zawdzięczam mojemu przyjacielowi Matthew McLennanowi z First Eagle, stopniowo z biegiem czasu im dłużej przetrwa i tym bardziej przydatny wydaje mi się Bitcoin, będzie zachowywał się mniej jak opcja na cyfrowe złoto, a bardziej jak cyfrowe złoto.

„Przyjmuję pogląd, i prawdopodobnie zamierzam teraz wkurzyć większość słuchaczy, że bitcoin nie stanie się pieniądzem w sensie środków płatniczych.

„Myślę, że Bitcoin jest szczególnym rodzajem cyfrowego złota, które ludzie będą chcieli trzymać w swoich portfelach, ponieważ zachowuje się inaczej niż inne klasy aktywów i nie jest ściśle z nimi skorelowany, i myślę, że im więcej ludzi, którzy uważają, że Bitcoin będzie żyć, że Roubini jest w błędzie, tym więcej ludzi będzie trzymać go w swoich portfelach, i to jest preferowanie Bitcoin jako aktywa o jakości dywersyfikacji, które będą naciskać na jego cenę.

„Jego cena nie będzie rosła stopniowo, będzie rosła krokami i każdy krok będzie wyglądał jak bańka, a za każdym razem, gdy bańka pęknie Nouriel Roubini powie, widzisz? Widzisz? I za każdym razem będzie się mylił.“